หุ้น PDJ – สรุป OPPDAY 2021Q4

Posted on March 19, 2022March 19, 2022 by mrlikestock_2

สรุปประเด็นสำคัญ

– ยอดขายไตรมาส4 เพิ่มขึ้น จากฐานการผลิตแต่ค้าปลีกลดลงจากการ lockdown

สัดส่วนตอนนี้ production 74% ของรายได้ 22% retail

– สาเหตุที่กำไรจากการดำเนินงานไตรมาส4 น้อยกว่าไตรมาส3 ถึงแม้รายได้จะเยอะกว่าคือ GPMที่ลดลงไปจาก27% เหลือ 24% แต่กำไรขั้นต้น Q3 สูงกว่าปกติเนื่องจากมี order มากในไตรมาส2 2021 ทำให้ต้นทุนไปอยู่ในไตรมาสนั้นจากการซื้อวัตถุดิบ

– Distribution margin สูงขึ้นจากการปิดบริษัทย่อยไปหลายบริษัท

กลยุทธ์ปี2022

– Distribution เหลือแค่ที่อินเดียซึ่งก็ทำแบรนด์ของเราเอง Prima

– บริษัทหาฐานลูกค้าใหม่ๆมาเสริมและป้องกันความเสี่ยงจากลูกค้าที่ขายได้ลดลงเนื่องจากธุรกิจแฟนชั่นมีขาขึ้นและมีขาลง

– ช่วง high season ไตรมาส3-4 เป็นช่วงที่มี order เกินกำลังการผลิตจะพยายามbalance มายัง low season มากขึ้น

– order on hand สูงขึ้น 40%YoY เทรนด์การขยายของฐานลูกค้ายังอยู่แนวโน้มที่ดีสูงกว่าที่เราจะโตด้วยซ้ำไปทำให้ไตรมาส1 น่าจะสูงกว่าที่วางเอาไว้

Q&A

– มีกลยุทธ์อย่างไรที่ทำให้กำไรทุกไตรมาสไม่ขาดทุนแบบที่ผ่านมา?

อยู่ที่ธุรกิจ production ที่มี fix cost สูงจะทำยังไงที่จะ balance ยอดขายให้มีรายได้สม่ำเสมอในช่วง low season

– การที่คาดว่ายอดขายไตรมาส1 จะได้ยอดขายกว่ากำลังการผลิตไม่ได้หมายความว่าขาดทุนใช้ไปประมาณ 80%

– ผลสงครามทางตรงยังไม่มี แต่ถ้าต่อเนื่องอาจจะมีผลต่อความมั่นใจของแบรนด์สินค้าในยุโรปที่อาจจะส่งผลให้การสั่ง order อาจจะน้อยลงได้ แต่ไม่น่าเกินบวกลบ20% ถ้ามันยื้อเยื้อคงเห็นผลกระทบโดยตรงมากขึ้น

– แนวโน้มการปรับราคาขึ้นของจิวเวอร์รี่ PRIMA GOLD บริษัทไม่ได้ปรับราคาตามราคาทองคำประจำวันแต่ดูจากต้นทุนเฉลี่ย แต่คู่ค้าเป็นแบรนด์จิวเวอร์รี่ที่ราคาสูงและเป็นเครื่องประดับเงินการปรับราคาคงมีบ้างแต่ไม่เท่าเครื่องประดับทอง

– ที่ดินของบริษัทที่มีความคืบหน้ายังไง ยังขายมันแต่ความเร่งด่วนที่จะขายน้อยลงจากผลการดำเนินงานของบริษัทและยังไม่มี offer เข้ามา

– ภาษีขายในอินเดียที่ถูกเรียกเก็บ มองว่าไม่ใช่เรื่องที่จะจบเร็วยืดเยื้อหลายปี และไม่ได้มีความจำเป็นที่ต้องตั้งสำรองเนื่องจากเป็นเรื่องปกติในอินเดีย แต่ที่ปรึกษาทางกฏหมายมองว่าไม่ได้มีความเสี่ยงสูง

– ต้นทุนเพชรทองที่สูงขึ้น production ส่งผ่านทั้งหมด แต่ retail ต้อง manage แต่บริษัทพึ่งปรับขึ้นตอนปลายปี

กราฟกำไรรายไตรมาส