หุ้น SENA น่าสนใจอย่างไร ทำไมต้องดู

ในช่วงที่ผ่านมานั้น จะเห็นหุ้นที่อยู่ใน LikeStock25 Index คือ หุ้น SENA บริษัท เสนาดีเวลลอปเม้นท์จำกัด (มหาชน) ดำเนินธุรกิจเป็นผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ประเภทที่อยู่อาศัย ได้แก่ บ้านเดี่ยว ทาวน์เฮ้าส์ อาคารพาณิชย์ อาคารชุด อะพาร์ตเมนต์ ให้เช่า Community mall ธุรกิจสนามกอล์ฟ และธุรกิจผลิตกระแสไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์

ซึ่งอยากทราบกันไหมคะ ว่าทำไมถึงเลือกบริษัทนี้เข้ามาใน LikeStock25 Index  วันนี้เราจะมาวิเคราะห์แบบเจาะลึกถึงโครงสร้างทางธุรกิจของบริษัทกันค่ะ

สัดส่วนรายได้

      1.รายได้จากการขาย

• อสังหาริมทรัพย์แนวราบ 19.0%

• อสังหาริมทรัพย์แนวสูง 51.7%

     2.รายได้จากการให้เช่าและบริการ 27.7%

     3. รายได้ธุรกิจผลิตกระแสไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์ 1.6%

แบรนด์สินค้า ณ ระดับราคาต่าง ๆ

คอนโดมิเนียม

บ้านแนวราบ

งบการเงินของ หุ้น SENA

ปี 2560  รายได้  5,221.24 ล้านบาท GPM 39.45% กำไร 774.23 ล้านบาท NPM 15.00%

ปี 2561  รายได้  5,539.56 ล้านบาท GPM 47.09% กำไร  930.87 ล้านบาท NPM 17.38%

ปี 2562  รายได้  5,297.59 ล้านบาท GPM 50.63% กำไร  891.58 ล้านบาท NPM 17.34%

ปี 2563  รายได้  4,543.85 ล้านบาท GPM 45.43% กำไร 1,111.40 ล้านบาท NPM 27.19%

*หมายเหตุ กำไรในปี 2563 ดีกว่าปกติ เนื่องจากการรับรู้รายได้ยอดโอน ได้แก่ โครงการ นิช ไพรด์ เตาปูน เท่ากับ 1,703.4 ล้านบาท โครงการ นิช โมโน สุขุมวิท-แบริ่ง เท่ากับ 1,521.4 ล้านบาท และโครงการ นิช โมโน เจริญนคร เท่ากับ 898.1 ล้านบาท ทำให้บริษัทรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมทุน จำนวน 306.96 ล้านบาท

รายได้ของเสนามาจาก 2 ทาง คือโครงการที่บริษัททำเองและโครงการร่วมทุน ซึ่งโครงการร่วมทุนจะบันทึกเฉพาะกำไรเข้ามา จึงทำให้ภาพของอัตรากำไรสุทธิดูดีขึ้น

ความถูกความแพง

ณ 19/03/64 SENA มี Market cap อยู่ที่ 5,965.28 ล้านบาท เป็นอสังหาริมทรัพย์ที่มีการเน้นการขายในแนวสูง ยังคงมีมูลค่าไม่สูง เมื่อเทียบกับกลุ่มในอุตสาหกรรม และยังมีช่องให้เกิดโอกาสในการเติบโตของบริษัท เนื่องจากบริษัทมียอดขายยังน้อยเมื่อเทียบกับตลาดของอสังหาริมทรัพย์

อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ  ณ วันที่ 19/03/64

• P/E= 5.20
• P/BV = 0.86
• D/E =1.59

สินค้าคงเหลือ ณ วันที่ 30 สิงหาคม 2563

• SENA Housing สร้างเสร็จแล้วมีการทยอยโอน

• SENA Condo สร้างเสร็จแล้ว ร้อยละ 90% สามารถขายรับรู้มาเป็นรายได้ได้เลย

• SENA Hankyu Condo ส่วนใหญ่มาจากการบริษัทร่วมทุน บางส่วนกำลังก่อสร้าง บางส่วนสามารถทยอยรับรู้รายได้

ประเด็นที่น่าติดตาม

1.โดยในปีนี้มีเป้าหมายยอดขาย 11,000 ล้านบาท โดยบริษัทมียอดขายรอรับรู้รายได้ (Backlog) ประมาณ 8,000-9,000 ล้านบาท โดยรับรู้ปี 2564 จำนวน 6,000 ล้านบาท

2.ยอดขายรอรับรู้รายได้ (Backlog) ที่กำลังจะโอนจะเป็นตัวที่ทำร่วมกับบริษัทร่วมทุน ภาพที่เห็นด้านรายได้อาจจะดูแย่ลง แต่กำไรจะเพิ่มขึ้นจากการรับรู้รายได้จากการร่วมทุน

3.  นอกจากนี้ปีนี้บริษัทฯ เตรียมเปิด 17 โครงการใหม่ มูลค่ารวม 15,700 ล้านบาท แบ่งเป็น

• คอนโดมิเนียม 3 โครงการ มูลค่า 7,100 ล้านบาท
• เสนา คิทท์ (SENA KITH) เป็นโครงการคอนโดมิเนียมประเภทต่ำกว่าล้านบาท จำนวน 6 โครงการ มูลค่า 2,100 ล้านบาท
• เสนา อีโค ทาวน์ 2 โครงการ มูลค่า 11,000 ล้านบาท และแนวราบจะมีทั้งบ้านเดี่ยว บ้านแฝด และทาวน์โฮม 6 โครงการ มูลค่า 5,400 ล้านบาท

4.มีการหันมาทำคอนโดต่ำล้าน เพื่อให้ตอบโจทย์กับลูกค้ามากขึ้น รวมถึงลูกค้ากลุ่มวัยทำงาน หรือ First Jobber อายุ 25-30 ปี รายได้เฉลี่ย 15,000 บาท ที่ต้องการซื้อคอนโดเป็นสินทรัพย์แรกของชีวิต

ความเสี่ยง

• ยอดขายรอการรับรู้ (Backlog) ยังคงต้องระวัง เนื่องจากลูกค้ามีโอกาสที่จะไม่โอน สาเหตุเกิดจากสภาพเศรษฐกิจ และกำลังซื้อของผู้บริโภค
• การที่ NPL เริ่มสูงขึ้น จะทำให้ธนาคารมีการเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อมากขึ้น บางครั้งลูกค้าตัดสินใจซื้อของแล้ว แต่ธนาคารไม่ปล่อยกู้ ก็จะทำให้ไม่สามารถรับรู้มาเป็นรายได้ของบริษัทได้
• สภาวะคอนโดมิเนียมล้นตลาด จะทำให้เกิดการระบายสต็อกสินค้า หรือการแข่งขันกันลดราคาอสังหาริมทรัพย์ เพื่อต้องการสภาพคล่อง ต้องดูว่าการที่บริษัทขายของออกไปนั้น ยังคงรักษาระดับอัตรากำไรสุทธิได้ดีอยู่ไหม
• สภาพคล่อง เนื่องจากธรรมชาติของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ต้องมีเงินทุนสำรองในการก่อสร้าง จะมีการรับรู้เป็นกระแสเงินสดก็ต่อเมื่อสร้างเสร็จแล้วและมีการโอนเข้ามา ถ้าบริษัทไม่มีสภาพคล่องก็อาจจะทำให้บริษัทไม่สามารถดำเนินงานต่อไปได้

*บทความนี้ไม่ได้เป็นการชี้นำหุ้นแต่อย่างใด เป็นเพียงแค่การแชร์มุมมองจากข้อเท็จจริงเท่านั้น นักลงทุนโปรดใช้วิจารณญาณ

แอด Line มีของแจก ฟรี!!!

Line id : @MrStock
? Line : https://MrStock.me/line/
( คลิก ที่ลิ้งค์เพื่อแอดเพื่อนได้เลย)

ที่มา https://www.kaohoon.com/content/427921

ที่มาภาพปก https://www.kaohoon.com/content/424057

Admin:Tanyanan